優(yōu)秀設(shè)計師
來源：小波思基
自購基金被大舉甩賣？
今天早上，bo姐在瀏覽基金社區(qū)的時候，看到一些基民在熱議基金公司剛剛過“限售期”就大舉甩賣之前自購基金的事。
Bo姐統(tǒng)計了下相關(guān)數(shù)據(jù)，一是想看下這事的真實性，二是想看下對我們基民的影響。
根據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，以2021年基金中報為例，基金管理人持有份額1000萬份以上的基金產(chǎn)品，一共有1166只。截圖如下：
不過，部分基金的今年中報份額顯示“--”，有的是查不到數(shù)據(jù)、有的是份額未變動，情況比較復(fù)雜。
因此我們將顯示“--”的部分統(tǒng)一剔除，最后得到892只樣品數(shù)據(jù)。
備注：A、C份額分類統(tǒng)計；樣本為全部基金，含股票型基金、混合型基金、債類基金、貨幣基金。
對這些自購基金，基金公司增減倉情況如何？Bo姐統(tǒng)計了下，主要可以分為這么三類：
截至2022年基金中報，近1年時間區(qū)間中，被基金公司減倉賣出的基金一共有86只，占比9.64%。
與此同時，也有被基金管理人繼續(xù)加倉的基金。被基金公司繼續(xù)加倉的基金有110只，占比12.33%。
剩下的是基金管理人持有份額未變動的，也就是沒減也沒加。持有不動的有696只，占比78.03%。
綜合以上信息，下面跟大家聊聊bo姐的看法：
細分來看，過了募集前自購或市場極端下跌啟動自購的“限售期”后，確實有基金公司對自購基金進行清倉、部分贖回，但是占比并不高，不到10%的樣子。
話說從去年6月末到今年6月末，以滬深300指數(shù)為例，滬深300指數(shù)跌幅明顯。事實上，如果在這個區(qū)間大手筆減倉，不顯得基金公司太追漲殺跌了嘛，明顯劃不來。
實際上，總體情況比表面減倉的還要小些。
在具體減倉數(shù)據(jù)中，bo姐發(fā)現(xiàn)不少基金公司減倉、贖回的是貨幣基金、債類基金，以此收回資金或者看情況加倉到主動權(quán)益基金中。
這類行為值得點贊！
類似的基金公司也很多，如華夏收益寶貨幣B，華夏去年中報持33.8億份額，今年中報持有22.24億份額，區(qū)間減少11.57億份額。還有廣發(fā)、匯添富、中歐等基金公司，區(qū)間持有貨幣基金、債基份額大批量減少，由于數(shù)量較多，bo姐就不一一舉例了。
另外，站在整體情況來看，基金公司在同一區(qū)間也有加買自購基金，占比12.33%。以及持倉不動的也非常多，占比78.03%。這兩者加起來，合計達90%。
25只自購基金被大舉甩賣
接下來，bo姐跟大家分析下被基金公司大舉甩賣的權(quán)益基金們，一起來看看它們的區(qū)間表現(xiàn)咋樣。
備注：基金公司繼續(xù)大舉加買的“自購基金”，下一篇了跟大家寫。
具體來看，近1年中，被基金公司贖回4000萬份額以上的權(quán)益基金共有9只，bo姐跟大家篩選、制圖如下。其中有一些是基民耳熟能祥的基金，比如國泰君安君得益、南方穩(wěn)健養(yǎng)老FOF。
被基金公司贖回1000萬份額以上4000萬份以下的權(quán)益基金有16只，bo姐同樣篩選、制圖如下。
那么問題來了，為什么基金公司會逆大盤大跌而贖回這些權(quán)益基金？
Bo姐總結(jié)了下，可以劃分為這么幾類。
第一，取得較好的收益率，落袋為安。
通常，浮盈后是否要獲利了結(jié)，以及自有資金如何有效布局等問題也是基金公司重點考慮的因素。
比如中庚基金持有的中庚價值靈動靈活配置混合，丘棟榮的業(yè)績表現(xiàn)也有目共睹。相比于買入時，已經(jīng)積累了不俗的收益率，中庚選擇將部分收益落袋為安。
第二，波動太大，基金公司也Hold不住了。
從行情來看，從去年年中到今年年中，A股波動格外劇烈，甚至連續(xù)被錘，不少基民就沒熬下來?；鸸疽嗳唬心芸甘碌?，自然有被波動搞蒙的。
以減倉力度最大的國泰君安君得益三個月持有混合（FOF）A為例，去年中報、年報份額都沒變動。
但是，在今年一季度中開始中度減倉，在二季度中大手筆減倉。
同期，對應(yīng)的基金最大回撤如下圖所示。
要知道，這只基金是一只FOF，通過投資基金間接投資。相比于同類基金，F(xiàn)OF的波動也相對小些。
結(jié)果這只FOF波動這么狠。。。?
Bo姐整理后發(fā)現(xiàn)，被基金公司賣出的基金中，業(yè)績表現(xiàn)不達預(yù)期、最大回撤較大的基金占比近45%?；鸸境鲇诩皶r止損的考慮，對基金產(chǎn)品進行了拋售。
事實上，在賣出份額前20名權(quán)益基金中，最大回撤30%級別及以上的就有9只。
第三，基金經(jīng)理換人，而且換的基金經(jīng)理相對新銳。
以工銀優(yōu)選對沖靈活配置混合A為例，基金成立于2020年12月30日，當(dāng)時也正是市場火熱之時。加上擬任基金經(jīng)理從業(yè)經(jīng)驗豐富，業(yè)績扎實，于是火熱自購6000萬。
但是美中不足的是，基金經(jīng)理換人了。
事實上，接棒的基金經(jīng)理張樂濤也確實太過新銳。管理基金時間極短，至今也僅管理基金179天。
倒不是說張樂濤不能勝任，而是策略不穩(wěn)固，也缺乏經(jīng)驗，不適合重倉布局。
當(dāng)然，不能說，基金公司選擇在限售期結(jié)束后不斷減倉就一定和換人有關(guān)。但這個確實有點巧合。。。
第四，基金經(jīng)理相對新銳，或者在市場冷淡期，為了確?；鹫０l(fā)行成立，基金公司跟進自購，在產(chǎn)品營銷上也是一個靚點。
這類案例也挺多的，在被基金公司贖回的基金中，起碼占比30%-40%。
最后，跟大家總結(jié)下bo姐的觀點。
匯總來看，被基金公司“甩賣”的自購基金，占比全部基金僅10%，并非表象上看起來那么悲觀。
在被賣的產(chǎn)品中，大部分規(guī)模也不大，基金經(jīng)理和業(yè)績較弱。如果大家手頭持有上述被減倉基金，也可以跟進減倉或清倉。
【風(fēng)險提示】觀點會隨市場環(huán)境動態(tài)變化，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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